A股開年以來持續大幅調整，讓眾多投資者有點措手不及，頂流公募基金經理和私募大佬也不例外。

  據證券時報記者不完全統計，截至1月底，東方港灣但斌旗下東方港灣馳程1號、東方港灣宏遠3期、東方港灣宏遠2期、東方港灣價值投資25號等多只私募產品凈值跌破了0.8元傳統的警戒線。

  隨著A股新能源、白酒、醫藥等主題行業繼續殺跌，私募大佬業績繼續下滑。據媒體報道，但斌旗下合計超50只產品凈值跌破0.8元的警戒線，6只產品凈值跌破0.7元的傳統止損線。

  對此，但斌在其實名微博中回應稱：“目前我們產品都有做好相應風控，凈值相對維穩，我和交易部始終保持謹慎應對，目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多……東方港灣經歷過2008年金融危機、白酒危機、2015年股災等等股市不好的時期，每次之后公司發展得都更好!”

  九成百億私募虧損

  春節前后，A股市場急速下跌，公募和私募都很受傷。

  2月10日，葛蘭旗下醫藥主題基金繼續大跌，登上熱搜榜。東方港灣創始人但斌在該話題評論稱：投資每個人都有自己的想法和判斷……但堅持自己認為正確的事情并不容易!好的時候都容易，壞的時候就難了，而且非常難……這就是為什么我說“守股像守寡一樣難”。

  2月11日，但斌旗下產業跌破警戒線，也備受市場關注。據媒體報道，但斌旗下合計超50只產品凈值跌破0.8元的警戒線，6只產品凈值跌破0.7元的傳統止損線。

  證券時報記者從私募排排網了解到，截至1月底，但斌管理的東方港灣馳程1號、東方港灣宏遠3期、東方港灣宏遠2期、東方港灣價值投資25號等超20只私募產品凈值在0.8以下。

  凈值出現虧損，甚至臨近警戒線的私募產品成立日期多為2021年。2021年以來，核心資產股票接連調整，年中雖有反彈，但下半年后，不少核心資產股票再次回調。進入2022年，新能源等賽道股輪番下跌，白酒等消費股跌幅也比較明顯。

  但斌以白酒投資出名，其關注的話題多數與白酒相關，因此，在白酒等核心資產股票回調的過程中，其私募凈值出現回撤不難理解。

  實際上，市場急跌導致私募虧錢的不止但斌，據私募排排網數據顯示，截至2月7日，百億私募有113家，只有102家業績為負，相當于接近90%的百億私募出現虧損。其中，35家百億私募的虧損幅度超5%，7家百億私募的虧損幅度超10%，最大跌幅接近15%。

  另外，私募排排網數據顯示，截至1月底，1259只股票策略私募基金凈值跌破0.8元，其中更有超500只基金凈值跌至0.7元以下。

  前“公募一哥”任澤松旗下產品也不樂觀，其“奔私”后加盟的上海集元資產旗下的合計8只產品1月跌逾20%，其中虧損最多的是集元-祥瑞1號，虧損高達29.53%。

  而少數派投資、千象資產、橋水(中國)投資、寬遠資產、黑翼資產等百億私募業績為正。開年以來，A股主要指數全線飄綠，銀行等金融股錄得上漲，而港股由于前期持續低估，開年以來，在互聯網股票的帶動下，有所反彈，這可能是上述私募能錄得正收益的原因。

  華金證券表示，2022年1月A股市場受海外流動性收縮預期、市場風險偏好明顯下行出現大幅調整，美股雖然也受到流動性收縮影響大幅回落，但很快收回大部分跌幅。市場之所以出現如此之大的背離，可能主要是雙方對于對方的政策和現狀出現了一定的誤判，A股投資者情緒化更明顯，在流動性收縮時往往預期更為悲觀，調整更為劇烈，一旦流動性狀況稍微緩解，市場或將迎來持續反彈。

  私募機構不悲觀

  在市場調整過程中，頭部私募并不悲觀，而拉長周期來看，短時間的下跌也多為上漲過程中的插曲。

  百億趣時資產近日發文稱，展望未來，居民參與A股的體驗感會越來越好。一方面，政府提出了“資本市場是國家的核心競爭力”的口號，隨著注冊制的進一步推行和完善，以及機構資金占比的進一步提升，A股的波動性有望進一步降低。

  另一方面，我國正在大步邁入權益時代，隨著房地產行業出現拐點，非標逐步退出歷史舞臺，更是加速了居民配置資本市場的進程。

  居民對資本市場和A股的了解逐步加深，“追漲殺跌”的現象有望有所緩解。 居民不再將A股作為一個投機工具，而是一個重要的資產配置品種，居民參與A股的體驗感會越來越好! 立足于當前，隨著A股的快速回調，有望迎來布局的良好時機!

  量化私募明泓投資認為，對于2022年的市場，宏觀上看，美國貨幣環境會適度收緊，但從非常寬松的基數上出發，并不會對市場有很大沖擊。國內政策大概率穩貨幣寬信用，經濟增速放緩?，F在大中小盤指數估值都在合理范圍，合理的預期年化收益和股市平均ROE相當，預期市場平均收益在7%-9%左右。

  少數派投資表示，一個完整和優秀的投資組合關鍵在于要動態審視自己不同風格基金的配置比例，達到攻守平衡。

  比如對于去年有所調整的銀行、地產、基建等板塊，隨著2021年四季度中央經濟工作會議中一系列政策的出臺，市場“政策底”已確認，政策發生邊際變化，同時伴隨著“穩增長”政策細節持續出臺、前瞻指標可能改善和國內增長逐步企穩，市場情緒也有望修復，未來有一定的回升空間，可以作為投資組合中后衛變前鋒的轉化。

  而去年漲幅大的制造成長板塊，例如新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等，短期內可能受到一定壓制，可以作為防守板塊，等待市場風格的再次變化，在其充分調整后慢慢配置。

  華金證券指出，上半年，國內貨幣政策以穩為主，上市公司業績增速回落，流動性在海外持續收縮的背景下實際將表現為中性偏緊，業績估值雙殺，而中美關系磕磕絆絆，雙方在政治經濟等領域的持續競爭仍將是主基調，風險偏好難有大幅提升空間，市場或需要繼續向下尋找支撐。下半年，逆周期調節政策有望發力，產業驅動從老經濟轉向新經濟，中國經濟增長模式從高增長轉化為高質量發展，居民資產配置從以房地產為主逐漸轉為以資本市場為主，A股將重回慢牛之路。

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